Для эффективного управления платежеспособностью предприятия, необходимо не только оценивать сложившееся финансовое состояние управляемого объекта, но и уметь предвидеть финансовую ситуацию, которая сложится в будущем. То есть необходимо уметь оценивать тенденции развития экономики и финансового состояния предприятия.
Учитывая то, что производственно-хозяйственная деятельность реально функционирующего предприятия может привести не только к развитию его экономики и к укреплению финансов, но и к потере ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, финансовой дирекции предприятия необходимо иметь инструмент, позволяющий оценивать тенденции развития финансового состояния предприятия. Другими словами в условиях рыночной экономики для изучения и разработки возможных путей развития предприятий, для подготовки и принятия обоснованных управленческих решений, направленных на поддержание платежеспособности предприятия, необходимо постоянно осуществлять финансовое прогнозирование.
Финансовое прогнозирование представляет собой процесс изучения возможных путей развития экономики и финансов отдельного предприятия, возможных перспектив изменения его платежеспособности и финансовой устойчивости в обозримом будущем. Основной задачей финансового прогнозирования является установление объемов финансовых ресурсов, которые потребуются в предстоящем периоде, определение источников формирования финансовых ресурсов и путей эффективного их использования. Разработка и оценка прогноза дает возможность определить перспективы изменения в финансовом состоянии предприятия и ответить на жизненно важный вопрос: что ожидает предприятие в обозримом будущем - укрепление его финансов или утрата платежеспособности, то сеть банкротство. Предприятие считается технически неликвидным (неплатежеспособным) если оно не в состоянии выполнять свои текущие финансовые обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую можно решить с помощью ряда управленческих решений. В ряде других случаев, когда финансовые обязательства предприятия превышают его активы, предприятие может быть объявлено банкротом, что в свою очередь означает, что такое предприятие имеет отрицательный собственный капитал, а владельцы обыкновенных акций потеряли все свои вложения.
В финансовом прогнозировании используются как экономико-математические модели, так и методы экспертных оценок. Экономико-математическое моделирование позволяет с определенной степенью точности и достоверности определять динамику показателей финансового состояния в зависимости от изменения различных факторов и прогнозировать финансовые процессы анализируемого объекта в будущем. В финансовом прогнозировании должны быть использованы те модели, которые реализовывались бы оперативно, с помощью доступной для пользователя информации. Подобные модели финансового прогнозирования при их реализации должны с опережением подавать «сигналы тревоги». Для получения более надежного финансового прогноза результаты экономико-математического моделирования могут дополняться применением методов экспертных оценок, позволяющим корректировать найденные в ходе моделирования количественные значения финансовых показателей. В настоящее время в мировой практике для прогнозирования изменения финансового состояния предприятия, для выбора его финансовой стратегии и для определения риска возможного банкротства используют различные экономико-математические модели.
Наиболее простой моделью прогнозирования вероятного банкротства считается двухфакторная экономико-математическая модель. Эта модель основывается на двух ключевых показателях - показателе текущей ликвидности и показателе доли заемных средств в общей сумме источников. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и полученные результаты сравниваются с некой постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом. Если результат сравнения оказывается отрицательным, то считается, что вероятность банкротства невелика. При положительном результате сравнения предполагается наличие высокой степени банкротства.
Несмотря на то, что данная двухфакторная модель используются для прогнозирования финансового состояния предприятий в странах с развитой рыночной экономикой, она не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, в связи с чем, возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американскими аналитиками и финансовыми менеджерами для прогнозирования вероятности банкротства предприятий в развитых капиталистических странах широко используется известная экономико-математическая модель западного экономиста Э.И. Альтмана.
Используя данные бухгалтерской отчетности предприятий, с помощью экономико-статистической модели Э.И. Альтмана, возможно, прогнозировать финансовое состояние зарубежных предприятий, ведущих свою финансово-хозяйственную деятельность в условиях рынка.
Количество исследований рассматриваемых методов и способов их практического применения на практике не ограничивается только лишь моделью, разработанной Э.И. Альтманом. Широкое применение в практике зарубежных финансовых менеджеров получила и модель Чессера.
Чессер предложил следующие критерии оценки утраты платежеспособности. Если значение показателя потери вероятности платежеспособности будет больше 0,5 (Р ( 0,5), то имеется высокий риск невыполнения предприятием своих финансовых обязательств.
И наоборот, если значение показателя вероятности потери платежеспособности будет меньше 0,5 (Р ( 0,5), то это указывает на то, что предприятие финансово устойчиво и платежеспособно.
Однако модели, применяемые для финансового прогнозирования в экономически развитых странах не приемлемы для управления финансовым состоянием российских предприятий. Это связано прежде всего с тем, что не все коэффициенты, входящие в апробированные в странах с развитой рыночной модели, могут быть рассчитаны для российских предприятий.
Экономико-математическая модель Чессера тоже не может быть использована в российских условиях, так как показатели «нетто-продажи» и «брутто-доходы», входящие в формулу расчета показателя Y, не используются и не рассчитываются отечественными экономистами, а соответственно и не указываются ни в одной форме статистической или бухгалтерской отчетности.
При этом необходимо отметить, что хозяйственные условия России настолько отличаются от государств с развитой рыночной экономикой, что использование приемов и методов современного финансового менеджмента в нашей стране не может не носить творческий, пионерский и новаторский. В России многое не так, как у других. Перечень факторов, оказывающих определяющее влияние и создающих специфические особенности на формирующуюся в России рыночную экономику, на функционирующие в ней предпринимательские структуры чрезвычайно широк. Это и богатейшие природные, ресурсы, и уникальные по масштабам, уровню образования, квалификации, демографической неоднородности и культуре трудовые ресурсы, это и размеры территориальных образований России, и их региональные и национальные особенности. В России иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондоемкости, энергоемкости и трудоемкости производства, иные уровни фондо - и энерговооруженности, иная производительность труда и иное налоговое бремя.
Разумеется, это не означает, что модели и методы финансового прогнозирования не должны использоваться при управлении финансовым состоянием российских предприятий. Статистическая обработка большой совокупности данных, полученных из бухгалтерской отчетности десятков современных российских предприятий, позволила получить уравнение линейной регрессии, связывающее обобщающий показатель финансового состояния предприятия и восемь финансовых коэффициентов, рассчитываемых по данным бухгалтерского баланса.
С учетом того, что расчетные значения обобщающего показателя финансового состояния, для неплатежеспособных, финансово неустойчивых и финансово благополучных предприятий принимают различные значения, то данную экономико-математическую модель следует признать объективной, работоспособной, пригодной для оценки, управления и прогнозирования финансового состояния российских предприятий.
Применение разработанной отечественной экономико-математической модели позволит финансовой дирекции и всему аппарату управления российских предприятий не только оценивать финансовое состояние, но и управляя активами и пассивами предвидеть, а соответственно и творить будущую финансовую ситуацию, избегая банкротства.

Несмотря на то, что методики анализа финансового состояния постоянно совершенствуясь претерпели достаточно долгий и сложный путь развития, и несмотря на то, что в настоящее время существует целая совокупность современных методик анализа финансового состояния, с помощью которых возможно достаточно объективно оценить финансовое положение практически любого российского предприятия (организации), говорить о том, что процесс совершенствования и развития методик анализа финансового состояния завершен, пока еще рано.
Практически любая попытка проанализировать финансовое состояние, как правило, будет сопряжена с рядом проблем, вызванных как неоднозначностью трактовки тех выводов, которые возможно получить после анализа, так и несовершенством самих методик.
Если вникнуть в сущность современных подходов к анализу финансового состояния, то не трудно увидеть, что для всех рассмотренных методик характерно наличие ряда существенных недостатков.
Например, с помощью методики анализа финансового состояния, основанной только на применении расчетных коэффициентов (экспресс-методика), возможно, оценить финансовое состояние предприятия только на момент составления бухгалтерского баланса, а так же то финансовое состояние, которым оно обладало в начале отчетного периода. Однако, оценить ближайшую финансовую перспективу, возможность изменения финансового состояния с помощью этой методики достаточно проблематично.
Глубокая теоретическая проработка условий финансовой независимости и условий платежеспособности предприятия, характерная для углубленной методики анализа финансового состояния, казалось бы, должна дать возможность формулировать конкретные, однозначные выводы о финансовом состоянии предприятия. Однако аналитику, практически реализующему эту методику, приходится встречаться с определенными трудностями, так как однозначные оценки, как финансовой устойчивости, так и ликвидности баланса с помощью этой методики можно дать либо для процветающего предприятия, либо для банкрота.
Методика анализа финансового состояния, реализуемая в практической работе Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве), тоже не лишена недостатков. Например, данная методика не учитывает наличие долгосрочных кредитов и займов. Однако, не трудно догадаться, что при прочих равных условиях предприятие, имеющее даже незначительные суммы долгосрочных кредитов и займов, должно иметь менее привлекательное финансовое состояние, чем предприятие, у которого нет никаких долгосрочных обязательств, так как и долгосрочные кредиты и долгосрочные займы должны быть, в обозримом будущем, погашены предприятием за счет своих активов, за счет своего капитала.
Кроме того, все современные методики анализа финансового состояния используют одни и те же критерии в подходах к оценке финансового состояния и финансовой устойчивости предприятий различных сфер деятельности. Однако, нельзя согласиться с тем , что предприятие» у которого очень высокая скорость оборота капитала (например торговая фирма, продолжительность оборота капитала у которой достигает нескольких месяцев или даже недель) будет испытывать такие же финансовые затруднения, что и предприятие с очень продолжительным временем оборота своего капитала (например строительная организация, строящая объекты с нормативным сроком строительства 1, 2 и более лет). Для торговой организации наличие в ее капитале значительного заемного, краткосрочного капитала является делом обычным. Даже преуспевающие в финансовом отношении торговые организации постоянно используют достаточно большие объемы краткосрочных кредитов, что естественно снижает, с точки зрения теории, показатели их финансовой устойчивости.
Таким образом, не трудно догадаться, что процесс совершенствования методик анализа финансового состояния еще не завершен. По всей видимости, их развитие приведет к тому, что:
• для предприятий с различной сферой деятельности будут разработаны соответствующие критерии оценки их финансового состояния (для торговых и снабженческих предприятий - одни, для промышленных предприятий - другие, для строительных организаций - третьи т.д.);
• методики анализа финансового состояния предприятия
будут учитывать наличие не только краткосрочных обязательств предприятия, но и долгосрочных кредитов и займов;
• методики будут не только позволять оценивать сложившееся финансовое состояние, но и будут позволять прогнозировать возможное надвигающееся банкротство предприятия;
• процесс анализа финансового состояния предприятия будет компьютеризирован.

1. Для проведения анализа финансового состояния организаций используются данные следующих форм их финансовой
отчетности:
бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД); отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД); отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД); приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД); другие данные, получаемые ФСФО России при проведении мониторинга финансового состояния организаций.
2. Для проведения анализа финансового состояния организаций используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации:
2.1. Общие показатели:
среднемесячная выручка (К1);
доля денежных средств в выручке (К2); среднесписочная численность работников (КЗ).
2.2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:
степень платежеспособности общая (К4);
коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5);
коэффициент задолженности другим организациям (Кб);
коэффициент задолженности фискальной системе (К7);
коэффициент внутреннего долга (К8);
степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9);
коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К 10);
собственный капитал в обороте (К11);
доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12);
коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13).
2.3. Показатели эффективности использования оборотного
капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):
коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14); коэффициент оборотных средств в производстве (К15); коэффициент оборотных средств в расчетах (К16); рентабельность оборотного капитала (К17); рентабельность продаж (К18); среднемесячная выработка на одного работника (К 19).
2.4. Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:
эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20); коэффициент инвестиционной активности (К21).
2.5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом
и государственными внебюджетными фондами;
коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней (К22 - К24);
коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами (К25);
коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом Российской Федерации (К26).
С учетом того, что для всех расчетных показателей Федеральная служба РФ по финансовому оздоровлению и банкротству не установила никаких оптимальных (критериальных) значений, то оценка финансового состояния организаций при реализации этой методики может быть осуществлена путем сравнении расчетных значений 26-ти показателей на отчетную дату со значениями этих же показателей, которые имело анализируемое предприятие в прошлые отчетные периоды. По результатам этого сравнения делаются умозаключения об улучшении или ухудшении финансового состояния организации.
Используя рассмотренные методики анализа финансового состояния возможно оценивать финансовое состояния практически любого российского предприятия и любой российской организации, ведущей бухгалтерский учет по двойной системе и составляющую бухгалтерскую отчетность.

В связи с тем, что финансовое состояние предприятия зависит от большой совокупности взаимосвязанных факторов, развитие методик анализа финансового состояния привело к тому, что при анализе финансового состояния предприятий стали оценивать не только финансовую устойчивость предприятия и ликвидность его баланса , но и ряд количественных и качественных показателей, характеризующих интенсивность использования капитала и инвестиционную активность предприятия. То есть, при оценке финансового состояния предприятия стали учитываться не только количественные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия и ликвидность его баланса, но и качественные показатели характеризующие эффективность использования капитала , которым обладает предприятие , и показатели, характеризующие различные аспекты рентабельности работы анализируемого предприятия .
Другими словами , методики анализа финансового состояния , по мере развития , стали все больше приобретать комплексный, системный характер .
Основным содержанием этой комплексной методики является то, что при анализе финансового состояния , по мнению автора, необходимо учитывать четыре экономически взаимосвязанных аспекта финансового положения предприятия, в том числе:
1. Платежеспособность предприятия.
2. Финансовую устойчивость предприятия.
3. Финансирование активов предприятия.
4. Интенсивность использования капитала предприятия.
С точки зрения автора , методика , предполагающая оценку
четырех комплексных , взаимосвязанных групп показателей , позволит полностью охарактеризовать финансовое положение предприятия , под которым им понимается «соотношение обязательств предприятия , подлежащих погашению в конкретные сроки и активов , которые можно мобилизовать , то есть превращает в платежные средства для погашения.
Раскрывая методику анализа финансового положения предприятия , кандидат экономических наук , доцент Ю.А. Григорьев по существу раскрывает и демонстрирует методику комплексного , системного анализа финансового состояния предприятия , состоящую из четырех взаимосвязанных этапов аналитической обработки информации, заключенной в бухгалтерской отчетности предприятия.

Алгоритм реализации методики комплексного, системного анализа финансового состояния предприятия
При реализации комплексной методики анализа финансового состояния предприятия необходимая информация берется аналитиком из данных бухгалтерской отчетности . Для системного , комплексного изучения финансового состояния предприятия используется , как и при реализации других методик , следующая совокупность форм отчетности:
* бухгалтерский баланс - форма № 1 ;
* отчет о прибылях и убытках - форма № 2 ;
* пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях
и убытках , включающим :
1) отчет о движении капитала - форму № 3 ;
2) отчет о движении денежных средств - форму № 4 ;
3) приложение к бухгалтерскому балансу - форму № 5 ;
4) пояснительную записку;
* специализированные формы, включаемые в состав бухгалтерской отчетности .
Реализация данной методики анализа финансового состояния предполагает расчет показателей , характеризующих платежеспособность, финансовую устойчивость, финансирование активов предприятия и интенсивность использования капитала предприятия, как по данным бухгалтерской отчетности за последний отчетный период , так и по данным бухгалтерской отчетности за предшествующие периоды . То есть, все показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия оцениваются в динамике, с целью выявить их общее изменение в анализируемом периоде и, что самое главное, с целью выявить влияние изменений отдельных факторов на обобщающие показатели.
На основании полученных результатов анализа финансового состояния того или иного предприятия формулируются выводы о финансовом состоянии, а возможно и предложения по его улучшению.
Оценка платежеспособности предприятия, то есть реализация I этапа методики комплексного анализа финансового состояния , производится на основании следующих расчетных показателей:
1) коэффициента покрытия;
2) показателя абсолютной ликвидности;
3) показателя мобильности оборотного капитала;
4) коэффициента платежеспособности.
Коэффициент покрытия дает лишь самую общую ориентировку о финансовом состоянии предприятия и о его потенциальной платежеспособности, так как не все текущие активы могут быть быстро превращены в денежные средства . Кроме того , часть текущих активов может быть не ликвидной, то есть предприятие эту часть активов никогда не сможет реализовать и превратить в средства платежа . При получении расчетного значения коэффициента покрытия необходимо учитывать и то, что формула расчета коэффициента покрытия не учитывает долгосрочные обязательства предприятия, несмотря на то, что сроки погашения части долгосрочных обязательств могут наступить в ближайшие месяцы .
В связи с этим коэффициент покрытия дополняется рядом других показателей, характеризующих потенциальную возможность предприятия рассчитываться по своим обязательствам ,то есть платежеспособность предприятия .
Одним из таких дополнительных показателей платежеспособности служит показатель абсолютной ликвидности .
Показатель абсолютной ликвидности определяется как отношение суммы денежных средств и стоимости краткосрочных ценных бумаг, которыми располагало предприятие на момент составления бухгалтерской отчетности , к сумме краткосрочных обязательств предприятия . Показатель абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле :

Пал - показатель абсолютной ликвидности ;
Д - сумма денежных средств, которыми располагало предприятие на момент составления бухгалтерской отчетности ;
КЦБ - стоимость краткосрочных ценных бумаг , которые имелись у предприятия на момент составления бухгалтерской отчетности ;
Ок - краткосрочные обязательства , которые имелись у предприятия на момент составления бухгалтерской отчетности .
Учет стоимости краткосрочных финансовых активов предприятия при расчете показателя абсолютной ликвидности производится потому, что краткосрочные ценные бумаги ( если они действительно ценные, то есть ликвидные) практически мгновенно (за несколько часов) можно превратить в денежную массу или ими же рассчитаться по тем или иным обязательствам.
Экономический смысл показателя абсолютной ликвидности состоит в том, что он показывает какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть «погашена», покрыта денежными средствами и краткосрочными финансовыми активами.
Другим дополнительным показателем, характеризующим платежеспособность предприятия в комплексной методике анализа финансового состояния служит показатель мобильности оборотного капитала.
Показатель мобильности оборотного капитала определяется как отношение суммы денежных средств, которыми располагает предприятие, к суммарной стоимости оборотных активов и рассчитывается по формуле:
Показатель мобильности оборотного капитала показывает какая часть (доля ) всех оборотных активов, которыми располагает предприятие , находится в денежной форме , то есть какую часть оборотных средств предприятия составляют финансовые ресурсы .
Показатель мобильности оборотного капитала рассчитывается по данным бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода , что , в свою очередь , позволяет оценить изменение этого показателя за отчетный период .
При анализе динамики показателя мобильности оборотного капитала (Пм) и его расчетных значений необходимо учитывать то, что чем выше доля денежных средств в составе оборотных активов, тем быстрее (в условиях низкой платежной дисциплины) оборотный капитал превращается в денежные средства в ходе оборота и тем выше платежеспособность предприятия. «Но, с другой стороны , накопление денежных средств может свидетельствовать о снижении деловой активности предприятия , что приведет в дальнейшем к ухудшению его финансового положения] . Кроме того, необходимо учитывать и то, что снижение значения показателя мобильности оборотного капитала как правило характеризует затруднения предприятия в сбыте готовой продукции или в оказании услуг , которые предприятие представляет своим клиентам.
При реализации методики комплексного анализа финансового состояния предприятия, при оценке его платежеспособности кроме коэффициента покрытия (Кп), показателя абсолютной ликвидности (Пал), показателя мобильности оборотного капитала (Пм) дополнительно рассчитывается и коэффициент платежеспособности.
Коэффициент платежеспособности определяется как отношение суммы платежных средств, которыми располагает предприятие, к сумме обязательств к погашению.
Расчет суммы платежных средств производится исходя из того , что частью оборотных средств можно рассчитаться практически мгновенно (имеющимися денежными средствами и наиболее ликвидными финансовыми активами ) , и кроме того часть оборотных средств в течении прогнозируемого периода ( за ближайший месяц , квартал , полугодие , год ) в результате финансово-хозяйственной деятельности тоже превратиться в денежную массу , которую можно рассматривать как часть платежеспособных средств .
Денежные средства, имеющиеся у предприятия полностью включаются в состав платежеспособных средств .
Стоимость ценных бумаг должна быть учтена в составе платежеспособных средств только в той части, которая может быть быстро превращена в денежную массу . То есть в состав платежеспособных средств должны включаться только высоколиквидные ценные бумаги . В подавляющем большинстве случаев долгосрочные финансовые вложения , осуществленные предприятием , не являются , из-за отсутствия в России развитого фондового рынка ценных бумаг , высоколиквидными финансовыми активами . Это связано прежде всего с тем, что предприятие приобретая долгосрочные ценные бумаги стремиться либо иметь долю собственности в уставном капитале других предприятий ( в случае приобретения акций ), либо пытается получить максимальный доход от приобретения облигаций и векселей . Кроме того , из-за отсутствия в России развитого фондового рынка превращение долгосрочных финансовых активов в денежную массу , без значительных финансовых потерь , представляет определенную трудность .
Поэтому в состав платежеспособных средств целесообразно включать только стоимость краткосрочных финансовых активов.
Материально - производственные запасы, товары отгруженные, расчеты с дебиторами и прочие оборотные активы в состав платежеспособных средств включаются исходя из средней продолжительности оборота соответствующего элемента оборотных средств.
Другим показателем финансовой устойчивости предприятия, который используется в комплексной методике анализа финансового состояния предприятия является коэффициент соотношения заемного и собственного капитала .
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала рассчитывается как отношение заемного капитала предприятия к собственному капиталу предприятия и находится по формуле :

Кз - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала:
Кзк - заемный капитал, которым обладает предприятие ;
Кск - собственный капитал предприятия.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает во сколько раз стоимость заемного капитала, которым обладает предприятие , превышает стоимость собственного капитала . Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала является величиной , обратной коэффициенту соотношения собственного и заемного
Третьим показателем финансовой устойчивости , используемым при комплексной оценке финансового состояния предприятия, является доля собственного капитала во всем капитале предприятия .
Оценка финансирования необоротных активов предприятия, то есть реализация III этапа комплексной методики анализа финансового состояния предприятия, производится на основании следующих расчетных показателей:
1) коэффициента инвестирования ;
2) коэффициента обеспеченности необоротных активов собственным капиталом и долгосрочной задолженностью.
Коэффициент инвестирования находится как отношение собственного капитала предприятия к стоимости необоротных активов , которыми оно обладает .
Коэффициент обеспеченности необоротных активов собственным капиталом и долгосрочной задолженностью находится как отношение суммы собственного капитала предприятия и долгосрочных займов и кредитов к стоимости необоротных.
Экономический смысл коэффициента обеспеченности необоротных активов собственным капиталом и долгосрочной задолженностью (Ко) заключается в том , что он. показывает обеспеченность или недостаток собственных средств предприятия и-долгосрочных замов для формирования необоротных активов предприятия . Если значение коэффициента обеспеченности необоротных активов собственным капиталом и долгосрочной задолженностью больше или равно единице, то это означает , что собственного капитала предприятия и долгосрочных заемных средств достаточно для формирования необоротных активов и предприятие свои оборотные средства формирует только за счет краткосрочных пассивов. Если же значение коэффициента обеспеченности необоротных активов собственным капиталом и долгосрочной задолженностью меньше единицы, то это означает, что суммы собственного капитала предприятия и долгосрочной задолженности не достаточно для формирования необоротных активов, и что часть их предприятие финансирует за счет краткосрочных заемных средств (RP), что, как правило, говорит о возможных финансовых затруднениях предприятия и о недостатке оборотных средств.
Оценка интенсивности использования капитала (доходности и рентабельности всего капитала и его частей), то есть реализация IY этапа комплексной методики анализа финансового состояния предприятий, производится на основании следующих двенадцати расчетных экономических показателей:
1) коэффициента доходности капитала предприятия;
2) рентабельности капитала предприятия;
3) доходности (отдачи) производственного капитала;
4) рентабельности производственного капитала;
5) рентабельности основного капитала;
6) рентабельности оборотного капитала;
7) уровня износа (амортизации) основного капитала;
8) капиталовооруженности предприятия;
9) рентабельности реализации;
10) доходности реализации;
11) число оборотов оборотного капитала за год;
12) средняя продолжительность ( время ) одного оборота.
Коэффициент доходности капитала предприятия определяется как отношение суммы выручки ( нетто ) от реализации и прочих доходов к среднегодовому значению сумм вложенного капитала предприятия.
Экономический смысл коэффициента доходности капитала состоит в том, что он показывает сколько рублей дохода получает предприятие за год на один рубль капитала , вложенного в экономику предприятия . Чем выше значение коэффициента доходности капитала, тем интенсивней используется имеющийся капитал предприятием.
Рентабельность капитала предприятия определяется как отношение прибыли, полученной предприятием в анализируемом году к среднегодовому значению сумм вложенного капитала в предприятие.
Экономический смысл показателя «Рентабельность капитала предприятия» состоит в том, что он показывает сколько рублей прибыли в анализируемом периоде приходится на один рубль капитала , имеющегося у предприятия.
Доходность (отдача) производственного капитала определяется как отношение дохода, полученного от производственной деятельности, к производственному капиталу
Экономический смысл показателя « Рентабельность производственного капитала « состоит в том , что он показывает сколько рублей дохода ( выручки ) от производственной деятельности получает предприятие на один рубль капитала , вложенного в производственный потенциал данного предприятия . Особенность этого показателя заключается в том , что он пытается исключить влияние дохода , получаемого предприятием от капитала , вложенного в экономику других предприятий и фирм путем осуществления краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.
Рентабельность производственного капитала предприятия определяется как отношение прибыли, полученной предприятием в анализируемом периоде от производственной ( основной ) деятельности к производственному капиталу этого предприятия
Экономический смысл показателя « Рентабельность производственного капитала» состоит в том, что он показывает, сколько рублей прибыли от производственной деятельности приходится на один рубль капитала, вложенного в производственный потенциал предприятия. Отличительной особенностью данного экономического показателя является то , что с его помощью пытаются исключить влияние прибыли от прочей реализации и внереализационных доходов на эффективность использования производственного капитала.
Рентабельность основного капитала определяется как отношение прибыли от производственной ( основной ) деятельности , полученной в анализируемый период, к основному капиталу , имеющемуся у предприятия.
Экономический смысл показателя «Рентабельность основного капитала» состоит в том, что он показывает сколько рублей прибыли от основной деятельности получило предприятие в анализируемом периоде на один рубль основного капитала. Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее и интенсивнее используется предприятием основной капитал.
Рентабельность оборотного капитала определяется как отношение прибыли, полученной в результате производственной деятельности в анализируемом периоде, к оборотному капиталу предприятия
Экономический смысл показателя «Рентабельность оборотного капитала» состоит в том, что он показывает, сколько рублей прибыли от основной деятельности удалось получить предприятию в анализируемом периоде на каждый рубль, вложенный в оборотный капитал. Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее и интенсивнее предприятие использует свой оборотный капитал.
Интенсивность использования основного, производственного и оборотного капитала в определенной , в значительной мере зависит от степени износа и состояния основного капитала (основных средств предприятия). Поэтому для всесторонней оценки интенсивности использования основного, производственного и оборотного капитала необходимо рассчитать уровень износа основного капитала.
Уровень износа (амортизации) основного капитала определяется как отношение начисленной амортизации к первоначальной стоимости основных средств, выражается в процентах.
Не трудно увидеть, что реализация всех трех современных методик анализа финансового состояния (применительно к одному и тому же предприятию) привела нас практически к одним и тем же выводам. Это, в свою очередь, говорит и о достаточно объективных оценках финансового состояния.
Экономический смысл показателя « Уровень износа « состоит в том , что он показывает на сколько процентов ( по данным бухгалтерского учета) износились основные средства . Чем выше уровень износа основных средств, которыми обладает предприятие , тем в большей степени изношены его основные средства и тем труднее добиваться высокой эффективности и интенсивности использования основного, производственного и оборотного капитала .
Капиталовооруженность определяется как отношение производственного капитала к среднесписочной численности работающих на предприятии.
Экономический смысл показателя «Капиталовооруженность» заключается в том, что он показывает, какой по объему капитал приходится в данном конкретном предприятии на одного работающего. Чем выше этот показатель, тем, как правило, лучше оснащены работники средствами производства и предметами труда, тем более эффективно используются на предприятии трудовые ресурсы. Однако, капиталоовооруженность, как экономический показатель, имеет смысл рассматривать лишь в динамике на одном предприятии или, в крайнем случае, в одной отрасли, на идентичных предприятиях.
Целесообразность расчета и анализа капиталовооруженности (Кв) состоит еще и в том, что этот показатель тесно связан с объемом реализованной продукции на любом предприятии.
Рентабельность реализации определяется как отношение прибыли, полученной от реализации продукции, к затратам по производству и реализации продукции..
Экономический смысл показателя «Рентабельность реализации» состоит в том , что он показывает уровень (в процентах) доходности производства и реализации как отдельного вида продукции, так и всей реализации предприятия в целом. Рентабельность реализации является одним из важнейших экономических показателей интенсивности использования капитала.
Доходность реализации определяется как отношение выручки от реализации продукции к затратам по производству и реализации продукции.
Экономический смысл показателя «Доходность реализации» состоит в том, что он показывает сколько рублей выручки от реализации продукции приходится на один рубль затрат по производству и реализации продукции. Чем выше значение этого показателя, тем интенсивнее и эффективнее используется капитал предприятия.
Число оборотов оборотного капитала за год определяется как отношение выручки от реализации продукции за анализируемый период (как правило за год ) к среднегодовым остаткам оборотных средств, находящихся у предприятия.
Число оборотов оборотного капитала, характеризующее оборачиваемость оборотных средств, является важнейшим показателем интенсивности и эффективности использования оборотного капитала, так как чем выше число оборотов, которые совершает оборотный капитал в процессе финансово-хозяйственной деятельности, а значит, тем эффективнее предприятие осуществляет свою деятельность. Увеличение числа оборотов оборотных средств влечет за собой снижение потребности предприятия в объеме оборотных средств, что в свою очередь влечет снижение в финансовой напряженности и улучшение финансового состояния предприятия в целом.
Средняя продолжительность (время ) одного оборота определяется как отношение количества дней в анализируемом периоде к числу оборотов оборотного, которые совершил оборотный капитал в том же анализируемом периоде
Средняя продолжительность одного оборота (Т) является количественной характеристикой оборачиваемости оборотных средств. Чем продолжительней время одного оборота , тем меньше скорость оборачиваемости оборотных средств . И наоборот, чем меньше время одного оборота, тем интенсивнее оборачиваются оборотные средства в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия .
Оценка инвестиционной активности предприятия и инвестиций других предприятий в данное предприятие, то есть реализация V блока комплексной методики анализа финансового состояния , производится на основании следующих трех расчетных показателей :
1) показателя инвестиционной активности предприятия ;
2) удельного веса капитала других предприятий в капитале
предприятия
3) соотношения своих инвестиций с инвестициями других
предприятий.
Показатель инвестиционной активности предприятия определяется как отношение стоимости всех ценных бумаг, имеющихся у предприятия, к совокупному капиталу предприятия.
Экономический смысл показателя инвестиционной активности предприятия состоит в том, что он показывает - какую часть капитала предприятие инвестировало в другие предприятия, банки и в доходную часть бюджета России, путем приобретения тех или иных разновидностей ценных бумаг.
Чем выше значение коэффициента инвестиционной активности, тем активнее предприятие инвестирует капитал, находящийся в его распоряжении , в ценные бумаги.
Удельный вес капитала других предприятий в капитале предприятия (или коэффициент зависимости предприятия) определяется как отношение суммы краткосрочных и долгосрочных займов ко всему капиталу предприятия.
С учетом ранее произведенных обозначений групп экономической информации, включаемой в бухгалтерский баланс, формула расчета удельного веса капитала других предприятий в капитале предприятия возможно представить в следующем виде :
Экономический смысл коэффициента зависимости состоит в том, что он показывает какая часть , доля капитала предприятия сформирована за счет долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов . Чем выше значение удельного веса капитала других предприятий в экономику анализируемого предприятия , тем в большей зависимости экономика данного предприятия находится от внешних кредиторов .
Соотношение своих инвестиций и инвестиций других предприятий - третий показатель инвестиционной активности предприятия, определяется как отношение стоимости ценных бумаг , которыми обладает предприятие , к сумме долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов
Экономический смысл показателя - соотношение своих инвестиций и инвестиций других предприятий (Ис/з), состоит в том, что он показывает во сколько раз инвестиции, произведенные предприятием в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов, превышают сумму долгосрочных и краткосрочных кредитов . Если значение показателя соотношения своих инвестиций и инвестиций других предприятий меньше чем 100 %, то это свидетельствует о том , что анализируемое предприятие вкладывает в ценные бумаги других предприятий меньше средств , чем имеющиеся у него заемные средства в виде долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов .
Оценка инвестиционной привлекательности и доходности предприятия для акционеров и собственного персонала, то есть реализация VI блока комплексной методики анализа финансового состояния, производится на основании двух показателей:
1) рентабельности уставного капитала;
2) доли прибыли, приходящейся на одного работающего.
Рентабельность уставного капитала находится как отношение чистой прибыли к сумме уставного капитала предприятия, выражается в процентах.
Рентабельность уставного капитала предприятия указывает на потенциальную возможность выплаты дивидендов по обыкновенным акциям . Чем выше значение рентабельности уставного капитала , тем выше потенциальная возможность выплаты дивидендов и тем большую инвестиционную привлекательность для акционеров имеет анализируемое предприятие .
Доля прибыли , приходящаяся на одного работающего определяется как отношение прибыли , полученной в анализируемом периоде к среднесписочной численности работающих на предприятии.
Рост значений показателя - доля прибыли, приходящаяся на одного работающего, свидетельствует о возрастании перспектив получения трудовым коллективом дополнительных вознаграждений.
Таким образом, оценивая платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, оценивая финансирование необоротных активов, интенсивность использования капитала, инвестиционную активность и привлекательность предприятия, реализуют комплексную методику анализа финансового состояния.

Согласно «Методических положений...» первым этапом анализа финансового состояния является определение характеристик структуры баланса. Анализ и оценка структуры баланса производятся на основе 2-х показателей:
1) коэффициента текущей ликвидности;
2) коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую
обеспеченность предприятий оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к сумме наиболее срочных обязательств предприятия в виде краткосрочных кредитов банков-, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей. Как не трудно догадаться этот коэффициент практически идентичен общему коэффициенту покрытия, который мы рассматривали выше).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих внеоборотных активов
Если значения коэффициента текущей ликвидности больше, либо равно 2 (К1 > 2), а значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами больше, либо равно 0,1 (К2 > 0,1), то структура такого баланса признается удовлетворительной, а предприятие платежеспособным, имеющим нормальное финансовое состояние.
Если же значения коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами меньше установленных для них критериальных значений, то, согласно «Методических указаний...» появляется основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным.
При наличии таких оснований, согласно «Методическим указаниям...», должна производиться оценка реальных возможностей предприятия по восстановлению платежеспособности. Оценка реальных возможностей предприятия по восстановлению платежеспособности производится на основании значения расчетного коэффициента восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.
Коэффициент восстановления платежеспособности (КЗ) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности (К ) к его установленному значению.
Коэффициент восстановления платежеспособности фактически характеризует реализацию усилий предприятия по восстановлению платежеспособности.
Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то это свидетельствует от том, что у предприятия есть реальные возможности восстановить свою платежеспособность.
Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные возможности восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается в том случае, если после определения значений коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами аналитик приходит к выводу о наличии признаков банкротства у анализируемого предприятия. Но, согласно требованиям «Методических положений...», даже при отсутствии признаков банкротства должна быть оценена ближайшая перспектива сохранения платежеспособности у предприятия. Оценка перспективы по сохранению платежеспособности производится при помощи расчета коэффициента утраты платежеспособности. При помощи коэффициента утраты платежеспособности оценивается ближайшая перспектива на период, установленный равным 3 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода (К1) и изменения значения этого коэффициента между началом и окончанием отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам.

Если значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 (К4 >1), то это свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятие не утратит платежеспособности. Если же значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1 (К4 <1), то это свидетельствует о том, что в ближайшее время у предприятия могут возникнуть проблемы с платежеспособностью. Такая методика оценки финансового состояния российских предприятий применяется на практике Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве).

Углубленная методика анализа финансового состояния предприятия, используемая современными экономистами, предполагает реализацию трех взаимоувязанных блоков анализа, при которых необходимо произвести:
- общую оценку финансового состояния и его изменений за отчётный период;
- оценку ликвидности баланса предприятия;
- оценку финансовой устойчивости предприятия.
На основании полученных результатов об изменении финансового состояния предприятия, о ликвидности его баланса на отчетную дату, и о его финансовой устойчивости формулируются выводы о финансовом состоянии предприятия.

Для общей оценки финансового состояния предприятия и его изменений за отчетный период современные экономисты пользуются сравнительным аналитическим балансом. Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует практически все расчеты, которыми пользуется аналитик при первоначальном ознакомлении с финансовым состоянием. Кроме того, сравнительный аналитический баланс охватывает множество важнейших показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния, а также включает показатели горизонтального и вертикального анализа.
В ходе горизонтального анализа, как правило, определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса, а при вертикальном анализе вычисляется изменение удельного веса отдельных статей в итоге баланса. На основании данных приведенного выше бухгалтерского баланса предприятия составим сравнительный аналитический баланс и дадим общую оценку финансового состояния предприятия и его изменений за отчетный период.
Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы:
1.Показатели структуры баланса.
2.Показатели динамики баланса.
3.Показатели структурной динамики баланса.
Для осмысления общей картины изменений финансового состояния предприятия весьма важны показатели структурной динамики баланса.
Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве баланса можно сделать вывод о том, ЧЕРЕЗ КАКИЕ ИСТОЧНИКИ, в основном, был приток новых средств и В КАКИЕ АКТИВЫ эти новые средства вложены.
Ликвидность баланса предприятия, согласно рассматриваемой методике анализа финансового состояния, оценивается исходя из сравнения активов и пассивов баланса предприятия, сгруппированных по временному признаку.
Активы баланса подразделяются на 4 группы:
1. Наиболее ликвидные активы.
2. Быстро реализуемые активы -дебиторская задолженность и прочие активы.
3. Медленно реализуемые активы (А3) - запасы и затраты.
4. Трудно реализуемые активы (А4) - основные средства и прочие внеоборотные активы (А4= F).
Пассивы баланса подразделяются тоже на 4 группы:
1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность (П1 = R ).
2. Краткосрочные пассивы (П2) -краткосрочные кредиты и краткосрочные заемные средства (П2 = Kt).
3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и долгосрочные заемные средства (П3 = Кт).
4. Постоянные пассивы (П4) - источники собственных средств (П4= Ис).
Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующие системы соотношений:

Необходимо отметить, что если выполняются первые три не равенства, то автоматически выполняется и четвертое, так как о» носит балансирующий характер. Если же часть неравенств не соблюдается, то ликвидность баланса не абсолютна. При этом аналитик, оценивая ликвидность, компенсирует недостаток активов одной группы за счет избытков другой группы активов корректирует свои выводы, хотя в реальной платежной ситуации, менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Таким образом, путем подразделения активов и пассивов баланса по временным признакам и путем дальнейшего сопоставления соответствующих групп, производится оценка ликвидности баланса предприятия.
Оценка финансовой устойчивости предприятия, как одной из важнейших характеристик финансового состояния, по углубленной методике производится исходя из математического описания условий финансовой устойчивости предприятия. Какие же показатели отражают сущность финансовой устойчивости? Как их математически описать?
Ответ на этот вопрос связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой происходит анализ. Эта балансовая модель имеет следующий вид:

где
F - Основные средства и прочие внеоборотные активы;
Z - Запасы и затраты;
Ra - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;
Ис - источники собственных средств;
Кт - долгосрочные кредиты;
Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства;
R - Кредиторская задолженность.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства, как правило, направляются на приобретение основных средств (F), преобразуем исходную балансовую формулу и приведем ее к следующему виду:

Отсюда следует заключение, что если ,
то есть если запасы и затраты обеспечены источниками их формирования (из источников Ис Кт формируются, как правило, F и Z), то будет соблюдено и следующее неравенство (4), которое показывает, что имеющиеся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность в сумме покрывают краткосрочные кредиты и заемные средства, а также кредиторскую задолженность. То есть предприятие платежеспособно.
Здесь обеспеченность запасов и затрат (Z) источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивостью, тогда как платежеспособность (Ra >Kt + R ) выступает важным проявлением финансовой устойчивости.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Если значение запасов и затрат (Z) мы легко можем определить по балансу (из II раздела актива баланса), то обеспеченность запасов определенными видами источников является предметом углубленного анализа.
Такой подход к оценке финансовой устойчивости предприятия реализуется при углубленной методике анализа финансового состояния. Попробуем применить данную методику для оценки финансовой устойчивости того предприятия, баланс которого приводился выше.
Реализация углубленной методики позволяет охарактеризовать финансовое состояние анализируемого.
Рассмотрение сущности и содержания углубленной методики анализа финансового состояния предприятия, практическая ее реализация позволяют не только оценить само финансовое состояние, но и увидеть причины, повлекшие за собой нарушение платежеспособности предприятия, и причины нарушения финансовой устойчивости (финансовой независимости) предприятия.

Экспресс методика - методика анализа финансового состояния предприятия, основанная на применении только расчетных коэффициентов.
Методика анализа финансового состояния предприятия, основанная на применении только расчетных коэффициентов (экспресс-методика). Структурно эта методика состоит из двух взаимосвязанных блоков:
1. Анализ ликвидности баланса.
2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Согласно этой методике и анализ ликвидности баланса и анализ финансовой устойчивости предприятия производится путем расчета ряда коэффициентов и последующего сравнения их значений с оптимальными значениями.
Ликвидность баланса предприятия оценивается следующей совокупностью расчетных коэффициентов:
а) коэффициентом абсолютной ликвидности;
б) коэффициентом промежуточного покрытия;
в) общим коэффициентом покрытия.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение суммы имеющихся у предприятия денежных средств (в кассе, на расчетном и валютном счетах) и стоимости ценных бумаг к краткосрочным обязательствам анализируемого предприятия. Оптимальное значение этого коэффициента должно лежать в пределах от 0,2 до 0,25.
С учетом обозначений, приведенных в агрегированном аналитическом балансе, коэффициент абсолютной ликвидности может быть рассчитан по следующей формуле:

Экономический смысл данного коэффициента состоит в том, что он показывает по какой части краткосрочных обязательств предприятие может рассчитаться сразу, немедленно, имеющимися денежными средствами и ценными бумагами (предполагается, что ценные бумаги практически мгновенно могут быть предприятием превращены в денежные средства).
Коэффициент промежуточного покрытия рассчитывается как отношение суммы денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам предприятия. Оптимальное значение этого коэффициента должно находиться в пределах от 0,7 до 0,8.

Экономический смысл этого коэффициента состоит в том, что он показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может покрыть, если использует имеющиеся у него денежные средства, ценные бумаги и к нему поступят все денежные средства по дебиторской задолженности (т.е. те суммы, которые должны поступить на расчетные счета предприятия в ближайшее время).
Общий коэффициент покрытия рассчитывается как отношение суммы денежных средств, стоимости ценных бумаг, дебиторской задолженности, незавершенного производства и всех имеющихся на предприятии запасов материальных средств к краткосрочным финансовым обязательствам предприятия. Оптимальное значение этого коэффициента должно лежать в пределах от 2 до 2,5.
Экономический смысл общего коэффициента покрытия состоит в том, что он показывает - во сколько раз все оборотные активы предприятия превышают краткосрочные обязательства этого предприятия. Чем выше это превышение, тем лучше финансовое состояние предприятия, так как в случае крайней необходимости предприятие может рассчитаться по своим обязательствам, реализовав запасы и незавершенную продукцию.

Таким образом, обратившись к бухгалтерскому балансу и рассчитав коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия, аналитик в полной мере может охарактеризовать ликвидность баланса предприятия, сравнив значения рассчитанных коэффициентов с их оптимальными значениями. Если рассчитанные коэффициенты имеют значения близкие к оптимальным, то вполне возможно говорить о высокой ликвидности баланса анализируемого предприятия. И наоборот, если значения какого-либо коэффициента, характеризующего ликвидность баланса ниже, чем установленный оптимум, то аналитик в праве говорить о недостаточной ликвидности баланса, что, в свою очередь, отрицательно характеризует финансовое состояние самого анализируемого предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия, являясь, наряду с ликвидностью баланса, тоже одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и может быть оценена рядом расчетных коэффициентов. Для оценки финансовой устойчивости используют несколько различных коэффициентов, но для определения финансовой устойчивости, как правило, достаточно рассмотреть три коэффициента:
а) коэффициентом автономии;
б) коэффициентом соотношения заемных и собственных средств;
в) коэффициентом маневренности.
Коэффициент автономии как отношение совокупности собственных средств, привлеченных для формирования имущества предприятия, к стоимости всего имущества (капитала) предприятия.
Экономический смысл коэффициента автономии состоит в том, что он показывает какая часть имущества (капитала), предприятия сформирована на собственные средства предприятия. Считается вполне нормальным, если значение коэффициента автономии составляет не менее 0,5. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости и независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств находится как отношение суммы всех обязательств предприятия к величине его собственных средств.
При оптимальном значении коэффициента автономии (К = 0,5) предпочтительное значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств должно быть не менее единицы (К >1).
Коэффициент маневренности, являющийся весьма существенной характеристикой финансовой устойчивости предприятия, находится как отношение собственных оборотных средств к общей величине источников собственных оборотных средств.
Считается, что коэффициент маневренности должен иметь значение близкое к 0,5 (Км = 0,5).
Экономический смысл данного коэффициента заключается в том, что он показывает какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме.


Таким образом, рассчитав ряд коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса и финансовую устойчивость предприятия, вполне возможно оценить и финансовое состояние предприятия в целом. Попытаемся рассчитать финансовые коэффициенты для приведенного выше баланса предприятия и дать оценку его финансовому состоянию на конец года.
Данные бухгалтерского баланса и основные экономические показатели, сведенные в агрегированный аналитический баланс дают возможность рассчитать все интересующие нас финансовые коэффициенты.
Подобным же образом можно было бы оценить финансовое состояние данного предприятия и на начало отчетного периода, что дало бы возможность оценить наличие динамики (изменений) в финансовом состоянии данного предприятия.
Таким образом, мы не только рассмотрели сущность экспресс-методики, но и реализовали ее, используя данные реального баланса одного из российских предприятий.

Современная теория экономического анализа рассматривает финансовое состояние не только как качественную характеристику эффективности функционирования предприятия и качественную характеристику его экономики, но и как количественно измеряемую категорию. Поэтому для всех современных методик анализа финансового состояния характерен процесс расчета ряда показателей (коэффициентов) и сравнения их с некоторыми критериальными (в некоторых случаях оптимальными) значениями расчетных коэффициентов, а также процесс изучения их в динамике за отчетный период и за ряд лет.
В качестве базисных значений коэффициентов используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благополучным, с точки зрения финансового состояния, периодам. Кроме того, за базу сравнения могут быть взяты среднеотраслевые значения показателей.
Для точной и полной оценки финансового состояния достаточно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из расчетных коэффициентов отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.
Как правило, по результатам сравнения значений расчетных показателей с критериальными значениями делаются умозаключения о финансовой устойчивости предприятия и о ликвидности баланса анализируемого предприятия, которые и являются основой для оценки финансового состояния предприятия в целом.
Для наиболее глубоко проработанных методик анализа финансового состояния характерен не только процесс расчета финансовых коэффициентов и сравнения полученных значений с оптимумом (критерием), но и процесс оценки изменений финансового состояния за отчетный период и оценка перспектив изменений в финансовом состоянии предприятия в обозримом будущем. Для понимания сущности действующих методик анализа финансового состояния предприятий и осмысления алгоритма их реализации рассмотрим содержание всех действующих и применяемых на практике методик анализа финансового состояния предприятий.
В настоящее время в практической деятельности экономический, финансовых и аналитических служб предприятий и аудиторских фирм для оценки финансового состояния того или иного предприятия используются, как правило, следующие методики:
* методика анализа финансового состояния, основанная на
применении только расчетных коэффициентов;
* углубленная методика анализа финансового состояния
предприятия;
* методика оценки финансового состояния предприятий,
используемая Федеральной службой по делам о несостоятельности (банкротству) и финансовому оздоровлению
* комплексная методика оценки финансового состояния предприятий;
* методика оценки финансового состояния организаций, утвержденная Федеральной службой по финансовому оздоровлению и банкротству.
Рассмотрим содержание и сущность этих методик, используя бухгалтерскую отчетность одного и того же предприятия.

После рассмотрения сущности экономической категории «финансовое состояние» для более глубокого понимания логики и содержания методик анализа финансового состояния предприятий необходимо в полной мере представлять перечень и содержание источников экономической информации, которые используются при финансовом анализе.
Основным источником информации, используемой при проведении анализа финансового состояния, служит бухгалтерская отчетность предприятия.
«Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимосвязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период».
В состав годовой бухгалтерской отчетности российских предприятий ( кроме бюджетных учреждений , страховых организаций и банков ) включаются :
а) бухгалтерский баланс - форма № 1;
б) отчет о прибылях и убытках - форма № 2;
в) пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках включающим:
* отчет о движении капитала - форма № 3;
* отчет о движении денежных средств - форма № 4;
* приложение к бухгалтерскому балансу- форма № 5;
* пояснительная записка;
г) специализированные формы, установленные в соответствии с пунктом 30 Положения о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации;
д) отчет об использовании бюджетных ассигнований организацией по форме №2-2;
е) итоговая часть аудиторского заключения, выданного по
результатам обязательного по законодательству Российской Федерации аудита бухгалтерской отчетности.
Отчет об использовании бюджетных ассигнований организацией включается в состав бухгалтерской отчетности лишь теми организациями, которые получают бюджетные ассигнования.
Аудиторские заключения должны представлять в обязательном порядке следующие организации:
1. Открытые акционерные общества независимо от числа их
участников (акционеров) и размера уставного капитала.
2. Банки и другие кредитные организации, страховые организации и общества взаимного страхования, товарные и фондовые биржи, инвестиционные институты ( инвестиционные и чековые инвестиционные фонды, холдинговые компании), внебюджетные фонды (пенсионные, социального страхования и др.), благотворительные и иные ( не инвестиционные) фонды, другие юридические лица , обязательная ежегодная аудиторская проверка которых по виду их деятельности предусмотрено действующим законодательством.
3. Юридические лица, если в уставном капитале (уставном фонде) имеется доля принадлежащая иностранным инвесторам.
4. Организации, кроме государственных и муниципальных унитарных предприятий, если:
а) Объем выручки от реализации продукции, работ, услуг за
год превышает в 500 тыс. раз установленный действующим законодательством минимальный размер оплаты труда, принимаемый в среднегодовом исчислении за отчетный год.
б) Суммы активов бухгалтерского баланса предприятия превышают на конец отчетного года в 200 тыс. раз установленный действующим законодательством минимальный размер оплаты труда в среднегодовом исчислении.
Управления начальников работ (УНР) и Управления Инженерных работ (УИР), являясь государственными организациями, в состав своей бухгалтерской отчетности включают следующие документы:
Отчетным формам бухгалтерской отчетности присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, показателей их отдельных разделов и статей. Некоторые наиболее важные статьи бухгалтерского баланса расшифровываются в сопутствующих, дополняющих формах бухгалтерской отчетности. Расшифровку других показателей при необходимости можно произвести с помощью данных аналитического учета.
Логические связи бухгалтерской отчетности дополняются информационными связями, выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях отдельных показателей отчетных форм. «Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот же показатель приведен одновременно в нескольких отчетных формах. Так, фонды потребления на начало, и конец года приводятся в формах №1 и 5.
Косвенное контрольное соотношение означает, что некоторые показатели одной или ряда отчетных форм связаны между собой простейшими арифметическими расчетами. Например, такой показатель, как «использование прибыли», приводимый в бухгалтерском балансе общей суммой, в «отчете о финансовых результатах и их использовании» (форма №2) расшифровывается по направлениям использования.
Самым ценным, важным, сточки зрения насыщенности информацией, используемом при финансовом анализе, в составе финансовой отчетности, несомненно, является бухгалтерский баланс (форма №1). Значение бухгалтерского баланса для реализации методик анализа финансового состояния предприятия настолько велико, что его [анализ] часто называют анализом баланса.
Несмотря на то, что бухгалтерский баланс (форма №1) является основным источником информации, используемой для объективного анализа финансового состояния, необходимо представлять, что сам бухгалтерский баланс, являясь основной и аналитической формой, не свободен от некоторых ограничений.
Наиболее существенными ограничениями бухгалтерского баланса являются:
1. Баланс историчен, ретроспективен по своей природе: он
фиксирует сложившиеся к моменту его составления итоги и результаты финансово-хозяйственных операций.
2. Баланс отражает наличие имущества и структуры обязательств предприятия, то есть дает представление о том, что представляет собой предприятие на момент составления бухгалтерской отчетности, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Ответ на этот вопрос может быть найден только в результате анализа бухгалтерской отчетности, включая приложения (формы №2, 5, 10), но и при обязательном осмыслении большой совокупности других факторов, которые не находят отражение в отчетности (темпы инфляции, конкуренция, влияние научно-технического прогресса, финансовые затруднения смежников, падение платежной дисциплины, изменение цен на рынке и т.д.).
3. Целый ряд экономических показателей, рассматриваемых по данным бухгалтерского баланса, как правило, оказывается бесполезным, если эти показатели не с чем сравнить. «Баланс, рассматриваемый изолировано, не обеспечивает пространственной и временной сопоставимости». В связи с этим анализ показателей бухгалтерского баланса должен проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных показателей по родственным предприятиям, их среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями.
4. Баланс - это ни что иное как свод одномоментных данных на конец отчетного периода и в силу этого не отражает адекватно состояние средств в течение отчетного периода. Это относится прежде всего к наиболее динамичным статьям баланса. Так, наличие на конец года больших по удельному весу запасов готовой продукции или дебиторской задолженности вовсе не означает, что это положение было в течении года постоянным, хотя сама по себе и такая возможность не исключена.
5. Финансовое состояние предприятия, которое состояния
значительной степенью достоверности, возможно, оценить по балансу, и перспектива его изменения находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и многих других факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. Среди них могут быть: возможные политические и общеэкономические изменения, перестройка организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена форм собственности, уровень профессиональной и общеобразовательной подготовки персонала и т.п.
6. «Одно из существенных ограничений баланса - заложенный в нем принцип использования цен приобретения». В условиях инфляции, роста цен на приобретаемые сырье,
материалы и оборудование, низкой обновляемости оборотных
средств многие статьи отражают одинаковые по функциональному назначению и по экономическому содержанию, но разные по стоимости учетные объекты. В этой связи существенно искажаются результаты деятельности предприятия, реальная оценка его хозяйственных средств и совокупного капитала.
7. Одна из главных целей функционирования предприятия
- получение и максимизация прибыли. Однако именно этот показатель отражен в балансе не достаточно полно. Представленная в балансе абсолютная величина прибыли в отрыве от затрат и объема реализации не показывает, в результате какой деятельности сложилась именно такая сумма. И это при том, что предприятие может получать прибыль и за счет выпуска продукции, и за счет реализации ресурсов предприятия, и за счет внереализационной деятельности.
8. Несмотря на то, что учетная стоимость активов всего
предприятия или цена предприятия указана в валюте баланса,
реальная стоимость предприятия, как правило, выше. Эта разница характеризует цену репутации (имиджа) предприятия и может быть выявлена лишь в процессе продажи предприятия.
Кроме того, в балансе все еще остались статьи, носящие результативный характер, и завышающие валюту баланса. Прежде всего это относится к статье «Убытки» и «Резервы по сомнительным долгам».
Баланс содержит также статьи, завышающие его валюту из-за существующей методологии учета уставного капитала. Согласно требованиям нормативных документов (см. план счетов) сумма задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал отражается по дебету субсчета 75-1 «Расчеты по вкладам в уставный капитал». С момента возникновения этой задолженности и до момента ее погашения валюта баланса оказывается значительное время завышенной, так как при первичной эмиссии акций половина уставного капитала должна быть оплачена на момент регистрации общества, а вторая половина - в течение года. То есть в течение года половина уставного капитала может быть не оплачена, однако в балансе уставный капитал будет фигурировать как собственный источник финансовых ресурсов в полном объеме.
Собственные акции, выкупаемые акционерным обществом
у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования отражается на счете 56 «Денежные документы» субсчет «Собственные акции, выкупленные у акционеров». И в этой части счет 56 завышает валюту баланса.
Несмотря на то, что форма бухгалтерского баланса является типовой и обязательной для предприятий всех форм собственности, функционирующих на территории России, вопрос допустимой и возможной унификации бухгалтерского баланса остается весьма актуальным.
«С технологической точки зрения функционирование системы бухгалтерского учета на предприятии представляет собой процесс непрерывного агрегирования данных». Несомненно, что очень важным является вопрос о степени группировки и агрегирования тех данных, которые показываются в бухгалтерском балансе. Малая степень агрегированности приводит к бессистемности и неуправляемости данными, циркулирующими в системе бухгалтерского учета. Напротив, слишком высокая степень агрегированности данных, в том числе и отчетных, может привести к резкому сокращению их аналитических возможностей. В полной мере это относится ко всей совокупности бухгалтерской отчетности. «Уровень агрегированности данных определяет степень аналитичности баланса. Причем связь здесь обратно пропорциональная: чем выше уровень агрегированности, тем меньше аналитичен баланс». Поэтому вопрос о степени сложности бухгалтерского баланса, о необходимости расширения состава статей бухгалтерского баланса является достаточно актуальным. И как следствие неразрешенности этого вопроса является динамизм содержания и структуры баланса. «Дело доходило до того, что в некоторых отраслях народного хозяйства структура бухгалтерского баланса менялась несколько раз в год».
Основная историческая тенденция в развитии структур! баланса состояла в постоянном ее (структуры) усложнении, последние годы происходит обратный процесс - упрощение структуры баланса. Так, за последнее двадцатилетие число статей баланса промышленного предприятия сократилось примерно в два раза. Кроме того, бухгалтерский баланс унифицирован для всех отраслей народного хозяйства. Однако и сама форма унифицированного для всех отраслей бухгалтерского баланса не остается постоянной.
Но, несмотря на все перечисленные ограничения, присущие бухгалтерскому балансу, необходимо признать, что он в достаточной степени, необходимой для анализа финансового состояния предприятия, насыщен смысловой нагрузкой.
Для рассмотрения смысловой нагрузки, заключенной в балансе, обратимся к годовому бухгалтерскому балансу одной из российских строительных организаций.
При рассмотрении баланса не трудно увидеть, что бухгалтерский баланс состоит из двух статей - актива и пассива - и содержит информацию по всем статьям как на начало отчетного периода (на начало года), так и на конец отчетного периода. В активе бухгалтерского баланса сосредоточена информация о имеющемся в распоряжении предприятия имуществе, выраженная в стоимостной форме. В пассиве бухгалтерского баланса, в основном, сосредоточена информация об источниках оборотных средств, на которые приобретено имеющееся у предприятия имущество.
Актив бухгалтерского баланса состоит из двух разделов:
1. Внеоборотные активы.
2. Оборотные активы.
Пассив бухгалтерского баланса состоит из трех разделов:
3. Капитал и резервы.
4. Долгосрочные обязательства.
5. Краткосрочные обязательства.
Раскрывая смысловую нагрузку, заключенную в разделах актива бухгалтерского баланса, можно сказать, что:
а) в первом разделе актива баланса «Внеоборотные активы» содержится информация о стоимости основных средств и нематериальных активов. Итог первого раздела актива баланса, с достаточной для анализа степенью точности, показывает суммарную стоимость имеющихся у предприятия нематериальных активов, основных средств (зданий, сооружений, передаточных устройств, машин и оборудования, транспортных средств, производственного и хозяйственного инвентаря и др.), а также суммарные затраты, произведенные в капитальное строительство;
б) во втором разделе актива баланса «Оборотные активы» сосредоточена информация о стоимости имеющихся на предприятии товаров и производственных запасов, незавершенного производства (полуфабрикатов, заготовок и т.п.), стоимости еще не реализованной готовой продукции, а также информация о стоимости животных, находящихся на выращивании и откорме, стоимости инструмента и инвентаря, находящегося в производстве. Кроме того, во втором разделе актива сосредоточена информация о расчетах с дебиторами за товары, работы и услуги, по векселям, по расчетам с бюджетом и своим персоналом и прочими дебиторами, т.е. сведения о тех суммах, которые должны предприятию разные физические и юридические лица. Во втором же разделе указаны сведения о имеющихся у предприятия денежных средствах как на расчетных и валютных счетах, так и в кассе.
То есть итог 2-го раздела актива баланса показывает совокупную стоимость оборотного имущества (активов) предприятия, которое в случае крайней необходимости можно продать (реализовать) и превратить в деньги, не затрагивая недвижимости, которой располагает предприятие.
Оценивая содержание пассива баланса подобным же образом, можно сказать, что:
а) в третьем разделе пассива баланса «Капитал и резервы» содержится информация о тех источниках собственных средств, на которые сформирована часть активов (имущества) предприятия.
Это может быть уставный (акционерный) капитал, фонды специального назначения, средства, получаемые от нераспределенной прибыли прошлых лет, а также прибыли отчетного года.
Итог третьего раздела пассива баланса, в основном, показывает размер собственных финансовых ресурсов, уже использованных предприятием для формирования (приобретения) имеющегося имущества, которым оно располагает;
б) в четвертом разделе пассива баланса «Долгосрочные обязательства» содержится информация о суммах долгосрочных кредитов и о суммах долгосрочных заемных средств, то есть тех
средств, срок погашения задолженности по которым составляет
12 месяцев и более;
в) в пятом разделе пассива баланса «Краткосрочные обязательства» содержится информация о краткосрочных источниках заемных средств, то есть о тех суммах денежных средств,
которые предприятие задолжало юридическим и физическим
лицам и по тем суммам, которые предприятию необходимо заплатить в местный, республиканский или федеральный бюджеты
и во внебюджетные фонды. Причем срок погашения сумм задолженности предприятия, указанных в 5-ом разделе пассива
баланса «Краткосрочные обязательства», не превышает 12 месяцев.
Сумма итогов двух разделов актива бухгалтерского баланса и сумма итогов трех разделов пассива баланса равны, то есть суммарная стоимость имущества, которым располагает предприятие, равна стоимостной оценке собственных и заемных средств, которые пошли на формирование имущества предприятия.
Структура бухгалтерского баланса и понимание экономического содержания информации, заключенной в соответствующих разделах актива и пассива баланса, позволяет представить бухгалтерский баланс (форма №1), с достаточной для финансового анализа степенью точности, в более агрегированном виде.
Непосредственно из бухгалтерского баланса, возможно, почерпнуть основные сведения об экономическом состоянии предприятия, необходимых для реализации практически всех известных методик анализа финансового состояния предприятия.
Несмотря на то, что в бухгалтерском балансе приводятся практически вся информация, необходимая для реализации методик анализа финансового состояния, остальная часть бухгалтерской отчетности - «Отчет о прибылях и убытках» (форма №. 2), специализированные формы отчетности и «Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках» могут быть использованы как дополнительные источники информации, необходимой для проведения углубленного анализа финансового состояния и выяснения причин, повлекших изменения в финансовом состоянии анализируемого предприятия.
«Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2) несет информацию о выручке, о себестоимости реализации товаров, продукции, работ, услуг, о коммерческих и управленческих расходах предприятия, о прибыли, полученной в отчетном периоде в результате финансово-хозяйственной деятельности, об отвлеченных средствах и о нераспределенной прибыли. То есть, в этом отчетном документе заключена информация о тех факторах, которые оказывают решающее воздействие на финансовое состояние любого предприятия.
«Отчет о движении капитала» (форма № 3) включает сведения:
а) О составе и динамике собственного капитала, состоящего из:
* уставного капитала;
* добавочного капитала;
* нераспределенной прибыли прошлых лет;
* фондов накопления;
* фондов социальной сферы;
* целевых поступлений из бюджета и из внебюджетных фондов.
б) О составе и динамике прочих фондов и резервов, в том числе:
* о фондах потребления;
* о резервах предстоящих расходов и платежей;
* о оценочных резервах.
в) Дополнительные сведения о имеющихся чистых активах и средствах, полученных из бюджета и отраслевых или межотраслевых фондов на:
* финансирование капитального строительства;
* финансирование научно-исследовательских работ;
* возмещение убытков;
* социальное развитие и прочие цели.
Данные о составе и динамике собственного капитала, о составе и динамике прочих фондов и резервов и о имеющихся на предприятии чистых активах могут быть использованы при оценке финансовой устойчивости предприятия - одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия.
«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) включает информацию об остатках, поступлении и направлениях использования денежных средств , что , в свою очередь , дает возможность оценить потоки денежных средств , связанных с текущей , инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия. Оценка потоков денежных средств позволяет более глубоко оценить ликвидность бухгалтерского баланса и платежеспособность предприятия - важнейшие характеристики его финансового состояния.
«Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма № 5) содержит информацию о составе и движении заемных средств, о структуре дебиторской и кредиторской задолженности, о составе и динамике нематериальных активов, основных средств, малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Кроме того, В «Приложении к бухгалтерскому балансу» (форма № 5) указываются остатки, пополнение и использование долгосрочных инвестиций и финансовых вложений. Особую аналитическую ценность для углубленного анализа финансового состояния представляют Раздел 5 «Финансовые вложения», Раздел 6 «Затраты, произведенные организацией», Раздел 7 «Расшифровка отдельных прибылей и убытков» и «Приложения к бухгалтерскому балансу» (форма № 5), в которых приводится информация о долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях в финансовые активы, о затратах, произведенных организацией и дается расшифровка отдельных прибылей и убытков.
Практически для реализации большинства методик анализа финансового состояния достаточно информации, заключенной в бухгалтерском балансе предприятия, но для осуществления углубленного анализа финансового состояния, предполагающего не только оценку финансовой устойчивости и оценку ликвидности баланса, но и выявление причин изменений финансового состояния и прогнозирование перспектив изменений в финансовом состоянии, необходимо использовать всю совокупность информации, заключенной в бухгалтерской отчетности предприятия.
Дополнительные источники информации, являющиеся приложениями к бухгалтерскому балансу и входящие в бухгалтерскую отчетность, находясь в логической и информационной взаимосвязи с данными бухгалтерского баланса, могут быть использованы при финансовом анализе, как источники более подробной информации тех или иных данных экономического характера.

Несмотря на многочисленные разработки в области финансового анализа нельзя не заметить, что устоявшейся, признанной всеми экономистами формулировки понятия «финансовое состояние» пока еще нет.
Ведущие, признанные теоретики экономической мысли по разному трактуют определение финансового состояния.
Доктором экономических наук, профессором В. Н. Гаретовским финансовое состояние предприятия рассматривается как «обеспеченность или необеспеченность предприятия необходимыми денежными средствами для осуществления нормальной хозяйственной деятельности и своевременного проведения денежных расчетов». Достаточно интересное определение финансового состояния дано доктором экономических наук, профессором Н. Т. Балабановым, который рассматривает финансовое состояние хозяйствующего субъекта как характеристику его финансовой ко