Для эффективного управления платежеспособностью предприятия, необходимо не только оценивать сложившееся финансовое состояние управляемого объекта, но и уметь предвидеть финансовую ситуацию, которая сложится в будущем и делать бизнес консалтинг. То есть необходимо уметь оценивать тенденции развития экономики и финансового состояния предприятия.
Учитывая то, что производственно-хозяйственная деятельность реально функционирующего предприятия может привести не только к развитию его экономики и к укреплению финансов, но и к потере ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, финансовой дирекции предприятия необходимо иметь инструмент, позволяющий оценивать тенденции развития финансового состояния предприятия. Другими словами в условиях рыночной экономики для изучения и разработки возможных путей развития предприятий, для подготовки и принятия обоснованных управленческих решений, направленных на поддержание платежеспособности предприятия, необходимо постоянно осуществлять финансовое прогнозирование.
Финансовое прогнозирование представляет собой процесс изучения возможных путей развития экономики и финансов отдельного предприятия, возможных перспектив изменения его платежеспособности и финансовой устойчивости в обозримом будущем. Основной задачей финансового прогнозирования является установление объемов финансовых ресурсов, которые потребуются в предстоящем периоде, определение источников формирования финансовых ресурсов и путей эффективного их использования. Разработка и оценка прогноза дает возможность определить перспективы изменения в финансовом состоянии предприятия и ответить на жизненно важный вопрос: что ожидает предприятие в обозримом будущем - укрепление его финансов или утрата платежеспособности, то сеть банкротство. Предприятие считается технически неликвидным (неплатежеспособным) если оно не в состоянии выполнять свои текущие финансовые обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую можно решить с помощью ряда управленческих решений. В ряде других случаев, когда финансовые обязательства предприятия превышают его активы, предприятие может быть объявлено банкротом, что в свою очередь означает, что такое предприятие имеет отрицательный собственный капитал, а владельцы обыкновенных акций потеряли все свои вложения.
В финансовом прогнозировании используются как экономико-математические модели, так и методы экспертных оценок. Экономико-математическое моделирование позволяет с определенной степенью точности и достоверности определять динамику показателей финансового состояния в зависимости от изменения различных факторов и прогнозировать финансовые процессы анализируемого объекта в будущем. В финансовом прогнозировании должны быть использованы те модели, которые реализовывались бы оперативно, с помощью доступной для пользователя информации. Подобные модели финансового прогнозирования при их реализации должны с опережением подавать «сигналы тревоги». Для получения более надежного финансового прогноза результаты экономико-математического моделирования могут дополняться применением методов экспертных оценок, позволяющим корректировать найденные в ходе моделирования количественные значения финансовых показателей. В настоящее время в мировой практике для прогнозирования изменения финансового состояния предприятия, для выбора его финансовой стратегии и для определения риска возможного банкротства используют различные экономико-математические модели.
Наиболее простой моделью прогнозирования вероятного банкротства считается двухфакторная экономико-математическая модель. Эта модель основывается на двух ключевых показателях - показателе текущей ликвидности и показателе доли заемных средств в общей сумме источников. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и полученные результаты сравниваются с некой постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом. Если результат сравнения оказывается отрицательным, то считается, что вероятность банкротства невелика. При положительном результате сравнения предполагается наличие высокой степени банкротства.
Несмотря на то, что данная двухфакторная модель используются для прогнозирования финансового состояния предприятий в странах с развитой рыночной экономикой, она не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, в связи с чем, возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американскими аналитиками и финансовыми менеджерами для прогнозирования вероятности банкротства предприятий в развитых капиталистических странах широко используется известная экономико-математическая модель западного экономиста Э.И. Альтмана.
Используя данные бухгалтерской отчетности предприятий, с помощью экономико-статистической модели Э.И. Альтмана, возможно, прогнозировать финансовое состояние зарубежных предприятий, ведущих свою финансово-хозяйственную деятельность в условиях рынка.
Количество исследований рассматриваемых методов и способов их практического применения на практике не ограничивается только лишь моделью, разработанной Э.И. Альтманом. Широкое применение в практике зарубежных финансовых менеджеров получила и модель Чессера.
Чессер предложил следующие критерии оценки утраты платежеспособности. Если значение показателя потери вероятности платежеспособности будет больше 0,5 (Р ( 0,5), то имеется высокий риск невыполнения предприятием своих финансовых обязательств.
И наоборот, если значение показателя вероятности потери платежеспособности будет меньше 0,5 (Р ( 0,5), то это указывает на то, что предприятие финансово устойчиво и платежеспособно.
Однако модели, применяемые для финансового прогнозирования в экономически развитых странах не приемлемы для управления финансовым состоянием российских предприятий. Это связано прежде всего с тем, что не все коэффициенты, входящие в апробированные в странах с развитой рыночной модели, могут быть рассчитаны для российских предприятий.
Экономико-математическая модель Чессера тоже не может быть использована в российских условиях, так как показатели «нетто-продажи» и «брутто-доходы», входящие в формулу расчета показателя Y, не используются и не рассчитываются отечественными экономистами, а соответственно и не указываются ни в одной форме статистической или бухгалтерской отчетности.
При этом необходимо отметить, что хозяйственные условия России настолько отличаются от государств с развитой рыночной экономикой, что использование приемов и методов современного финансового менеджмента в нашей стране не может не носить творческий, пионерский и новаторский. В России многое не так, как у других. Перечень факторов, оказывающих определяющее влияние и создающих специфические особенности на формирующуюся в России рыночную экономику, на функционирующие в ней предпринимательские структуры чрезвычайно широк. Это и богатейшие природные, ресурсы, и уникальные по масштабам, уровню образования, квалификации, демографической неоднородности и культуре трудовые ресурсы, это и размеры территориальных образований России, и их региональные и национальные особенности. В России иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондоемкости, энергоемкости и трудоемкости производства, иные уровни фондо - и энерговооруженности, иная производительность труда и иное налоговое бремя.
Разумеется, это не означает, что модели и методы финансового прогнозирования не должны использоваться при управлении финансовым состоянием российских предприятий. Статистическая обработка большой совокупности данных, полученных из бухгалтерской отчетности десятков современных российских предприятий, позволила получить уравнение линейной регрессии, связывающее обобщающий показатель финансового состояния предприятия и восемь финансовых коэффициентов, рассчитываемых по данным бухгалтерского баланса.
С учетом того, что расчетные значения обобщающего показателя финансового состояния, для неплатежеспособных, финансово неустойчивых и финансово благополучных предприятий принимают различные значения, то данную экономико-математическую модель следует признать объективной, работоспособной, пригодной для оценки, управления и прогнозирования финансового состояния российских предприятий.
Применение разработанной отечественной экономико-математической модели позволит финансовой дирекции и всему аппарату управления российских предприятий не только оценивать финансовое состояние, но и управляя активами и пассивами предвидеть, а соответственно и творить будущую финансовую ситуацию, избегая банкротства.